美国为什么要在1914年建立美联储?
1776年7月4日，美国发表《独立宣言》，正式从英国独立。独立后的美国中央政府的权力有限，没有中央银行，那时的货币主要是由各商业银行自己发行。
为了建立中央银行，美国银行业曾经做过很多努力。1791年和1829年， -些银行家先后成立了美国第一银行和美国第二 银行。但两家银行都在成立短短几年后被迫解散了，原因是它们发行的纸币遭到地方政府的强烈抵制。
为什么呢?因为美国缺乏金银货币，建国之后，美国政府默许商业银行在金银储备非常少的情况下大量发行纸币。这时如果建立中央银行，并实行贵金属本位。就意味着要把金银储备量和纸币发行数量按照一定比例严格对应起来, 那样很多银行就会面临破产。
时间来到19世纪中期。南北战争结束之后，美国政府废除战争中发行的“绿背元”，造成了严重的通货紧缩。19世纪60年代末~90年代，美国农产品价格持续下跌。例如，小麦价格从1866年到1876年跌了一半。 这导致中西部农民的财务状况急剧恶化。
农民们感到很不公平，于开始了一场政治运动。1877年得 克萨斯州建立了“农民联盟”，提出了一完整的货币发行方案: 涨由联邦政府基于每年的实际经济状况来发行货币，不是大银行基于黄金储备来决定贷款力度。
不过，“农民联盟'”的呼声在20世纪初偃旗息鼓了。这并非是美国货币政策进行了什么改革，而是源于两个变化: 一是非洲和美国西部陆续发现了金矿,球黄金产大幅上升,这缓解了金本位造成的通缩压力;二是东部银行对西部的支持力度提高了,金融心纽约出现了一批实力雄厚的银行家,有能力为陷入困境的银行提供紧急救助。
然而1907年金融危机是一个转折点，人们意识到，随着美国经济的迅速增长和金融需求的急剧扩大,纽约这一座城市的银行无法控制一场全国性危机。当年西部农民联盟'关于货币政策的主张再次卷土重来。
1913年，美国出台《联邦储备法》，按照该法案, 美国设立了12家地区储备银行,成立了联邦储备委员会,负责全国性的货币发行;该法案还规定,联储委员会总部要设在华盛顿, 7名联储委员会成员由总统任命，他们跟12家地区联储负责人-起投票决定货币政策。该法案是政治博弈的结果:选民要求总统从纽约银行家手中夺取货币政策的制定权,但几乎所有经济学家、政治顾问和商界领袖都反对他这么做。
1914年，美联储正式成立。
而美国主要黄金储备依然存放在纽约各大银行的地下军里。因此，从1914年美联储成立到1935年银行法改革这21年中,美国真正的中央银行并不是位于华盛顿的美联储总部，而是一家地区联储银行——也就是纽约联储。那时在人们心目中，美国银行体系坐头一把交椅的是纽约联储主席本杰明斯特朗，而不是美联储首任主席查尔斯哈姆林。
二、 20世纪30年代的经济大萧条怎样改变了美联储?
从1914年美联储成立到1928年斯特朗去世,国并没有出现很大的金融动荡,实体经济和银行业都实现了快速发展。其原因,是因为第二次工业革命从欧洲传到了美国，带动美国东部和西部共同实现经济增长。在这个过程中,斯特朗是有功绩的。他通过放宽信贷政策，给美国经济加上了很大的杠杆。当然这也会带来金融风险。
1927年，美国经济过热，到了需要主动去杠杆的时候。但美联储仍然向市场注入大量流动性,结果形成巨大股市泡沫。不巧的是，1928年10月，56岁的斯特朗突发急病去世。美联储陷入群龙无首的慌乱中,放任美国股市不断飞涨，终于在1929年秋天轰然倒塌。
1929年股市崩盘后，美联储又做出了一系列错误决策，诱发了旷日持久的大萧条。就在美联储束手无策时，出现了两位“救世主”，那就是新总统罗斯福和他任命的美联储主席马里纳·埃克尔斯。
埃克尔斯原本是个金融“门外汉”。他并没有接受什么正规教育，但是他有开办一家银行在西部。在实践中,他产生了一些意识，美国的真正问题不是货币供应不足，而是供应不均衡。实体经济之所以总是缺少货币,是因为大部分货币被银行业和富人阶层储存起来了。
埃克尔斯认为，要实现货币的积极流动,政府可以从少数人手上借钱，再交到多数人手上，具体的方式可以是修建公路等基础设施。他的理念其实就是后来的积极财政政策。
1935年，在罗斯福的支持下，一系列银行业法案在埃克尔斯的草拟下获得通过，与此同时国会还通过了，废除金本位，剥夺地方联储银行家的自治权和投票权，进一步加强总统任命的7位联储委员的货币政策控制权,成立了联邦存款保险公司。很多历史学家认为，1935年才 是现代美联储真正建立的日子。
埃克尔斯给美联储定下的职责是:“确保充足的货币供给，满足与经济相关的金融需要。"意思就是说， 美联储要与商业银行反向而行，当商业银行的信贷规模扩张速度过快的时候，美联储要适当收紧货币政策;当商业银行不敢发放贷款的松货币政策。只有通过这样的逆周期调节，才能保证货币供应量满足实体经济的需要。
埃克尔斯的改革也带来一个问题:货币政策过于依赖民选政府。他甚至认为:在经济政策中，央行应该扮演次要地位，只能作为财政政策的补充，被动为政府提供贷款。埃克尔斯的这种理念给美联储的未来埋下了隐患。
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